<progress id="rrhpz"><menuitem id="rrhpz"><b id="rrhpz"></b></menuitem></progress>

    <big id="rrhpz"></big>

    <big id="rrhpz"></big>

    <thead id="rrhpz"><font id="rrhpz"><i id="rrhpz"></i></font></thead>

      <noframes id="rrhpz">

      <big id="rrhpz"><meter id="rrhpz"></meter></big>

      <big id="rrhpz"><progress id="rrhpz"></progress></big><big id="rrhpz"><meter id="rrhpz"></meter></big>

        <progress id="rrhpz"><thead id="rrhpz"></thead></progress><form id="rrhpz"><sub id="rrhpz"></sub></form><big id="rrhpz"><meter id="rrhpz"></meter></big>

        <big id="rrhpz"><meter id="rrhpz"></meter></big>

        <address id="rrhpz"></address>

        研究中心
        联系方式

          地址:上海市世纪大道1701号
                中国钻石交易中心13B

          电话:021-60209176


        当前位置:主页 > 研究中心 > 实时快讯 >

        今日早盘研发观点2019-06-24





        品种 策略 分析要点
        上海中期
         研发团队

        宏观

        本周重点关注G20峰会及美伊关系

        上周美元指数下跌,国际大宗商品中农产品普跌,工业品普涨,欧美股市上涨。国际方面,最新公布的各主要国家制造业PMI数据好坏不一,其中美国Markit制造业PMI初值为50.1,刷新2009年9月以来新低,欧元区及主要国家PMI仍低于50荣枯线水平下方。欧洲央行行长德拉吉表示经济回升比预期的疲软,在今年和明年,可能需要采取宽松的财政政策,如果经济进一步恶化,财政政策可能需要更宽松。另外美联储卡什卡利表示将在FMOC会议上寻求降息50个基点,为了锚定通胀预期,需要采取激进的行动。国内方面,财政部表示将于7月1日起,降低无线电频率占用费、出入境证照类收费、商标注册收费等部分行政事业性收费标准。今日重点关注金融市场变化。

        宏观金融
        研发团队

        股指

        建议多单持有IF1907合约

        上周欧美股市上涨,国内三组期指呈现向上走高行情,IH和IC加权指数周度涨幅累计逾5%,当前2*IH/IC1907合约比值收窄至1.1745。现货指数周中留有向上的跳空缺口,行业板块呈现普涨行情,其中券商行业表现较好。本月经济数据多数回落,市场结构呈现不平衡态势,同时内外需求放缓,政策调整难度加大,对A股市场产生压力。不过从估值面来看,当前全A指数估值已再度回落至机会区域,下方空间有限。从金融市场发展角度而言,期指实施跨品种单向大边保证金制度,促进功能发挥。另外,科创板、沪伦通均陆续启动,同时证监会表示拟提高上市公司重组办法,促进了金融体制深化改革。从北向资金来看5月累计净流出459.23亿元,6月累计净流入517.32亿元。技术面,上证指数突破3000点关口,当前上下方均留有缺口,期指均线系统转为多头格局,IF加权指数站上20日均线,操作上我们建议多单持有IF1907合约。

        贵金属

        逢低做多

        隔夜国际金价先抑后扬,收盘时回到1400美元/盎司,创六年新高,避险和全球央行流动性宽松预期是推升金价的主要原因。伊朗击落美国无人机,G20前夕中美贸易紧张关系升级,美方将五家中国企业列入限制名单,市场避险情绪升温。美联储利率决议公布,强调虽然居民消费支出增强,但制造业和投资疲软,并释放降息信号。点阵图显示17位委员中8人支持年内降息1-2次,提振黄金大幅上涨。宏观方面,上周五公布的欧洲制造业PMI低位反升,而美国6月Markit PMI跌至9年最低,美元指数随后下跌至96关口上方,降息预期进一步升温。资金方面,截止6/21,SPDR黄金ETF持仓799.03吨,前值764.10吨,SLV白银ETF持仓9947.50吨,前值9924.19吨。操作上,G20前夕避险情绪升温,建议逢低做多。

        金属
        研发团队

        铜(CU)

        观望

        隔夜沪铜1908合约窄幅震荡,美元指数下跌,伦铜上涨。因受G20中美领导人可能会晤及美联储降息预期的利好消息影响,上周沪铜震荡上行。进入本周,G20前中美经贸紧张关系再度升温,铜价面临一定压力。现货方面,上海电解铜现货对当月合约升20-升80元/吨,下游较为谨慎,伦铜(cash-3M)贴水12.5美元/吨。近期矿端干扰上升,Codelco旗下主要矿山Chuquicamata罢工,嘉能可旗下赞比亚Mopani铜矿停产??獯娣矫?,国内自3月中旬去库以来,库存已经累计下降12万吨至14万吨,位于历史五年均值下沿,考虑到今年基建对总需求的托底,以及新的“废六类”政策实施后精铜对废铜的替代增加,今年国内库存下降的时间周期和幅度或将超过往年。截止6/21,上期所注册仓单62421吨(+1065),周库存134747吨(-4809),LME库存246050吨(-1000)。操作上,宏观情绪转好,建议偏多操作,期权策略建议观望。

        螺纹(RB)

        10-1正套持有

        上周现货市场建筑钢材价格震荡走高,期螺盘面表现尚可,市场成交明显恢复,同比去年大幅度提高。上周库存继续累积,增幅较前一周有所收窄,但同比增幅仍在11%以上。产量方面有所松动,螺纹钢产量明显下滑,而且主要是短流程产量降幅较大。我们按照当前华东地区螺纹钢价格来计算,三线钢厂也几乎没有盈利空间。结合河北地区政策性限停产的影响,近期可关注钢厂是否会降低开工率来缓解供应端的压力。上周螺纹钢主力1910合约震荡走高,期价重回3800一线上方,60日均线附近支撑明显,预计短期表现或维持偏强整理格局,关注持续反弹动力,10-1正套持有。

        热卷(HC)

        观望为宜

        上周期货市场震荡上行,但现货市场价格涨幅相对较小,主要还是市场需求依旧偏弱,成交难有明显好转,商家仍以出货为主,低价资源成交尚可,但高位成交困难。据统计,上周上海板材仓库同口径热轧库存为24.58万吨,增加0.48万吨;上海全体仓库热轧库存为40.79万吨,增1.08万吨。目前市场库存仍在累积的过程,后期压力依旧较大。目前钢厂供应不减,需求逐渐趋弱,价格上涨空间有限。上周热卷主力1910合约大幅拉涨,重回3700一线上方,靠近前高附近阻力,关注持续反弹动力,暂时观望为宜。

        铝(AL)

        多单逢低布局

        上周沪铝1907合约下跌1.0%,持仓量上涨,成交量较大。外盘方面LME三月铝下跌0.79%。习特通话短期宏观情绪有所好转,市场短期情绪对金属板块支持较强。巴西联邦法院已批准该公司旗下Alunorte氧化铝厂全面恢复生产,Alunorte的氧化铝年生产量为630万吨,预计在两个月内达到75-85%的利用率,之后还会进一步提高,对海外氧化铝以及LME铝价无形中形成供给压力。目前国内铝库存进入消费旺季,铝社会库存由之前假期累库166万吨一带下降至目前105万吨,消费旺季推动电解铝社会库存快速下降,市场对于后市短期需求较好预期支持铝价短期上行,去库存仍存在至少3-5周左右预期。现货方面,早间上海市场成交价在13870-13880元/吨之间,无锡现货价在13880-13890元/吨之间,随着网价公布,华东市场整体现货价略有上浮,上海价开始集中于13880-13890元/吨之间,无锡价集中在13890-13900元/吨之间。操作上,根据近期氧化铝价格触底反弹对铝价有一定的支撑,建议逢低多单布局。

        锌(ZN)

        逢高做空

        上周沪锌1908合约下跌3%,持仓量增加,成交量较大。外盘方面LME三月锌下跌1.32%。海内外锌矿复产基本符合预期,下半年锌复产进度快于上半年,5、6月冶炼厂检修陆续完毕,在当前冶炼厂利润较为丰厚的刺激下,精炼锌产量上升只是时间问题,锌基本面仍为利空。2019年5月SMM中国精炼锌产量48.02万吨,环比增加4.14%,同比增加13.49%。进入5月份,炼厂在高利润刺激下,叠加部分大型企业环保及搬迁逐步恢复下,产量录得明显增加。现货方面,广东0#锌主流成交于20270-20400元/吨,粤市较沪市由昨日的贴水40元/吨附近转至贴水120元/吨附近。对沪锌1908合约升水290-310元/吨附近。目前19-20年矿山复产预期仍然强烈,海外精矿加工费已快速上涨达到240美元/吨,较上个月小幅上涨,国内矿加工费也显现抬头上涨趋势,目前许多地区加工费价格已经逼近6350元/吨,当前炼厂利润颇丰,但因为搬迁和检修原因使得产量难以提升明显,预期6-8月为国内冶炼厂产能集中释放期。今年国内矿端供应仍有所偏紧,需后期通过进口来补充需求。锌近强远弱格局或维持,操作上,建议逢高做空。

        镍(NI)

        逢低介入沪镍07-10正套

        隔夜沪镍1908合约窄幅震荡,美元下挫,伦镍下跌。消息方面,印尼大规模洪水引发市场对镍矿供给担忧,但根据SMM调研,实际影响有限。现货方面,俄镍较无锡1907报升水300-400元/吨,金川镍较无锡1907合约报升水900元-1000元/吨,近期国内进口盈利持续较大,国内货源持续增加,成交不理想。不锈钢方面,库存压力有所缓和。截止6/14当周,300系不锈钢社会库存微升0.59%至31.99万吨。我国4月进口不锈钢数量锐减70%,对国内市场的冲击减轻,原料端镍价短期或有支撑。但中线来看,镍价上行的最大压力仍来自于国内及印尼镍生铁产能扩张及不锈钢终端需求乏力之间的矛盾??獯娣矫?,截止6/21,上期所注册仓单15650吨(-290),周库存17256吨(-320),LME库存168684(-402)吨。操作上,建议逢低介入沪镍07-10正套。

        锰硅(SM)

        偏多思路操作

        上周SM909合约期价震荡上行后横幅盘整,周五盘面继续拉涨上行、收于7638元/吨,周持仓增加,盘面活跃度尚可。锰硅市价高位盘整,主流报价在7400~7500元/吨附近。近期原料端锰矿的价格企稳上扬,对锰硅的市价有一定的支撑。目前市场上的现货资源仍然偏紧,厂家的挺价意愿较强。近期下游钢厂的需求情况较好,钢厂在采购方面虽存压价情绪,但以目前的行情来看压价难度较大。锰硅的产量也在持续增长,而有消息称,因系统出力不足,乌兰察布地区限电100万负荷,或将对未来锰硅的产量造成一定的影响。综上所述,短期锰硅的市价或将继续维持坚挺运行。期货市场,近期SM909合约价格或将以偏强震荡为主,短线建议以轻仓偏多思路操作为宜。

        硅铁(SF)

        偏多思路操作

        上周SF909合约期价横幅盘整后冲高回落,周五收盘于6098元/吨,周持仓增加,盘面活跃度尚可。硅铁市价盘整向好,市场上的看涨情绪增强、成交情况较好,72硅铁的主流报价在5600~5800元/吨。目前生产企业的库存处于低位,厂家的挺价意愿较强。近期下游钢厂的需求情况较好,但钢厂在采购方面仍存压价情绪。6月硅铁厂家检修较多,加之青海区域的错峰生产,硅铁产量有小幅下降。硅铁的生产成本较为坚挺,对市价也有所支撑。综合来看,短期硅铁的价格或将继续盘整向好运行,后市可关注下一轮钢招对市场的指引。期货市场,SF909合约价格或将延续近期的上行趋势,短线建议以轻仓偏多思路操作为宜。

        铁矿石(I)

        9-1正套持有

        上周铁矿石消息频出,力拓官方发表声明将皮尔巴拉2019年铁矿石目标发运量从之前的3.33-3.43亿吨调整为3.2-3.3亿吨。之前就有消息力拓要减少7、8月份PB粉和块的发运量,这次官宣就是侧面证实了之前的传言,后期PB粉的供应减少已成定局,PB粉价格易涨难跌。淡水河谷也将恢复Brucutu矿区剩余2000万吨湿选产能,但对市场实际影响较为有限,难以从根本上缓解当前铁矿石供需偏紧的格局,在钢厂生产尚未出现明显回落的背景下,预计短期矿价易涨难跌。上周铁矿石主力1909合约继续拉涨,期价突破800一线,延续反弹态势,在现货偏紧以及盘面贴水的限制下,我们认为短期矿价仍将维持坚挺表现,但高位多空分歧将有所加剧,趋势性操作暂时回避,9-1正套继续持有。

        天胶(RU)

        逢反弹抛空

        周五夜盘橡胶主力合约期价大幅下挫,持仓量增加,成交活跃。供应方面,目前云南产区原料供应略有缓和,海南产区胶园进入开割期,胶水产量逐渐释放,当地原料价格有所下滑。泰国产区新胶供应尚未提量,原料价格高位对加工成本支撑较强,但随着割胶的趋于稳定,供应端的压力将显现。终端需求方面,中国5月乘用车、商用车产销数据同比、环比均呈下降趋势。汽车市场的疲弱难以提振橡胶消费。轮胎市场方面,全钢胎开工率74.59%,半钢胎开工率71.77%。由于替换胎走货放缓,厂家普遍下调开工??獯娣矫?,上期所仓单库存处于历史高位水平。截至2019年6月20日,期货库存为4.1529万吨。综合来看,橡胶供需结构逐步转变为供强需弱的结构,同时国内库存高企亦将压制期价。操作上,建议逢反弹抛空。期权方面,建议熊市看跌价差策略。

        能化
        研发团队

        原油

        中东紧张局势升级,原油期货大涨

        中东紧张局势升级加之美联储可能降息,欧美原油期货盘中剧烈波动后大涨。伊朗在其领空击落一架美国无人机,加剧了美国和伊朗紧张局势。伊朗称,这架无人机在伊朗领空执行间谍任务。周五甚至传出美军准备打击伊朗的新闻。近来波斯湾地区一系列事件引发市场对石油运输安全担忧。中东地区石油产量占全球石油产量的20%以上,前不久两艘油轮遭到袭击,这是一个月内油轮在波斯湾第二次遭到袭击,中东及美伊关系均为油价带来较大变数。担心美联储降息也提振了石油市场气氛。市场继续关注欧佩克产量政策和中美贸易争端对石油供应与需求的影响。SC主力合约1908上周受地缘冲突提振,大幅反弹,自410一线重回440,短期有筑底迹象,市场等待月底OPEC+决议,暂时观望。

        燃油

        轻仓试多

        周五夜盘燃料油主力合约期价高开高走,持仓量增加,成交活跃。现货方面,20日新加坡高硫380燃料油价格为373.90(+4.69)美元/吨。供应方面,新加坡市场东西方套利窗口关闭,目前供应偏紧。预计6月欧美套利船货大概为200-250万吨,较5月的300-350万吨大幅回落,区域市场供应压力持续缓解。需求方面,中东地缘风险事件频发,导致运费水涨船高,运费的提升对燃油价格有一定拉动作用。电力市场方面,目前中东地区发电旺季已经开启,燃油的消费将持续回升,中东富查伊拉燃油库存稳步下滑??獯娣矫?,截至6月12日当周,新加坡燃料油库存下降了2.8万桶降至2,379.8万桶。目前库存降至两周低点,主因燃料油净进口量较前一周下降68%。成本端方面,原油市场波动较大,阿曼海域油轮遇袭,地缘形势再度紧张。OPEC接近达成延长减产协议,库存报告利好初现,但整体对全球贸易形势和供应的担忧不减。操作上,轻仓试多。

        乙二醇

        空单谨慎持有

        乙二醇期货主力合约EG1909上周呈现先扬后抑走势,周五隔夜期价低位偏强震荡运行,成交良好,持仓略减,当前MACD曲线下跌形态保持良好。现货方面,华东市场张家港、宁波地区现货报价分别为4415元/吨与4405元/吨,较上期上调25元/吨,其中广州华北地区价格表现相对强势,上调50元/吨,现货市场成交低迷。据悉,最新华东主流港口数据显示总库存量较上期下降4.5万吨,累计达130.8万吨,跌幅达4.5%,库存总量再度下滑,但库存总量整体仍处历史高位,后市库存压力仍将是来自基本面方面的主要阻力。需求方面,涤纶长丝市场小涨,原料PTA及MEG涨势放缓,因昨日产销良好,涤丝工厂积极涨价挺市,连续拉涨致使下游高价抵触情绪升温,加之终端需求并未实质性的提升,预计短期涤丝市场偏稳整理,POY150D在7950元/吨左右,FDY150D价格在8200元/吨附近,DTY150D价格9350元/吨上下。此外,短纤、聚酯瓶片及切片市场近期同样以降价促销为主,原料PTA、MEG行情疲软,下游需求平淡。总体来看,在原油价格近期回落的背景下乙二醇短期难寻利好支撑,操作上建议空单谨慎持有。

        纸浆

        轻仓持空

        周五夜盘纸浆主力合约期价震荡下行,持仓量增加,成交活跃。外盘商谈价格偏低及加拿大、巴西到港纸浆增加对期价形成打压。近期虽有国外浆厂检修消息陆续传出,但浆市供应压力犹存,市场下行压力持续。现货方面,21日山东地区智力银星报价为4450元/吨。供应方面,巴西阔叶浆、加拿大针叶浆到中国的出口量环比、同比均增加。在库存高企的情况下,供应端的压力持续增加。需求方面,由于消费淡季需求疲软、环保检查趋严及外围宏观环境偏弱导致市场预期较为悲观,企业维持低库存,刚需采购??獯娣矫?,目前国内主要地区纸浆库存下降缓慢,对期价的压制作用较强。至5月,国内三地库存仅下降0.68%至157.7万吨。总体来看,下游纸品市场疲态渐显,原纸利润回升有限,短期无利好支撑。操作上,轻仓持空。

        PVC(V)

        轻仓持多

        PVC主力合约1909延续回升,周五站上6800一线。电石价格高位回落,PVC成本面压力减轻,企业利润改善。目前PVC行业开工率已经从高位有所回落,终端制品成本压力较大,对原料采购较为谨慎。由于检修影响电石需求,电石价格有小幅下行预期,PVC成本面支撑一般。需求存减弱预期,但上游仍有部企业检修,供需仍维持相对平衡状态。目前现货市场走货相对顺利,华南华东库存仍然处于高位,下游需求暂未明显启动,短期单边大幅上行较为困难,操作上,可轻仓持多。

        沥青(BU)

        暂时观望

        沥青1912合约上周受原油带动反弹,上行3000一线。伴随雨季和高温季提前到来,需求将受冲击。上周西北地区沥青价格稳定,主力炼厂保持优惠,其他地区沥青价格均下跌,跌幅在25-200元/吨。近期国内沥青市场下行,市场观望情绪延续,贸易商提货积极性未见提升,受降雨天气、环保以及资金等方面的影响,沥青需求没有大的改善,大部分炼厂出货不畅,继续下调沥青价格以刺激出货。短期北方市场需求仍较低,南方市场需求受梅雨天气制约,市场观望延续,沥青价格仍难言稳定。部分地区沥青价格或暂时走稳,部分地区优惠仍将持续,但炼厂及社会库存压力仍可能得不到有效释放,月底月初沥青价格仍可能有下调压力。南方地区梅雨天气增多,需求释放或有限,短期沥青价格将震荡为主。

        塑料(L)

        短线多单谨慎持有

        上周塑料期货主力合约小幅反弹,但持仓量下降,后续能否持续上涨还得继续关注资金和基本面的变化。本周中天合创、武汉乙烯LLDPE装置检修结束,中安联合煤化计划6月底打通全线,进口套利打开,进口货源依旧较多,整体来看市场供应压力仍存。下游依旧处于淡季,上周五线性现货主流价格7900元/吨左右,高价货源成交较差,因此现货继续上涨仍需要更多利好消息提振,期货1909合约本周若不能突破7900元/吨一线技术压力则建议多单暂时止盈离场。而原油止跌反弹以及市场对宏观经济预期有所好转将继续对塑料价格形成支撑,因此不建议做空。操作建议方面,建议短线多单谨慎持有。

        聚丙烯(PP)

        短线多单谨慎持有

        上周聚丙烯期货主力合约震荡反弹,但周五PP期货价格有所调整。上周由于石化企业拉丝PP排产比例维持偏低局面,现货市场拉丝PP货源依旧不多,拉丝PP现货上涨为主,市场交投氛围有所好转。本周洛阳石化、河北海伟等装置检修结束,供应将有所增加,而需求暂无较大增量。成本方面,上周上游原油和丙烯单体上涨,这将对PP价格形成一定支撑。综合考虑,由于拉丝PP供应压力不大,加上市场交投情绪有所好转,PP期货将维持偏强走势。操作方面,建议短线多单谨慎持有,因年底新产能计划投产较多,2001合约面临的供应压力较大,建议9-1正套谨慎持有。

        PTA(TA)

        激进投资者可轻仓试多

        TA主力1909合约上周延续反弹,周五夜盘低开后回升5600,周五传出恒逸PX将出产的消息打压市场情绪。反弹主因来自装置检修所带来的供应面偏紧预期以及当前下游聚酯负荷开始逐步回升,较往年季节性淡季有所不同,但终端反馈暂不积极,需求能否继续增加仍有待观察,恐制约期价涨幅。PTA社会库存可能升至近两年的新高水平,市场心态悲观,需求较难拉动。从上游原料端来看,尽管PX加工差仍然处于较高位置,但PX新装置投产仍然需要时间,但进入三季度后,供应新增预期逐步加强,下游需求看,聚酯厂库库存相对中性,聚酯负荷提升,但终端走货平平较难支撑价格。因此下游需求仍有较大不确定因素。供需面或将从偏中性向偏弱转变,或将压缩PTA加工差。我们认为当前PX价格大幅下调导致PTA成本坍塌,单边短期观望为宜,但考虑PX和PTA供需格局的差异性,可考虑加工差在200美金下方进行做扩,激进投资者可轻仓试多。

        焦炭(J)

        震荡偏空思路操作

        周五夜盘焦炭1909合约震荡偏强运行,日内振幅微小,成交较差,持仓量下行明显。现货方面,最近国内焦炭市场价格大幅下跌运行,成交情况尚可。21日山东临沂二级焦出厂价2040元/吨(持平),徐州产二级焦市场价2100元/吨(持平),天津港准一级焦平仓价2100元/吨(持平)。21日统计国内100家焦化厂综合产能利用率80.88%(-0.56);库存方面,110家钢厂焦炭库存平均可用天数14.3天(+0.4),库存数量460.9万吨(+13.1);100家独立焦化厂焦炭库存34.8万吨(-3)。综合来看,由于空气质量持续恶化,周末唐山市出台管控措施将对高炉进一步加强限产,可能引起焦炭需求减弱。近日焦炭现货第一轮价格下跌进一步在国内其他区域落地,市场心态较前两周再度回落。供应方面,受环保影响焦化企业综合开工率略微下降,但总体仍处于较高水平??悸堑浇够に奖3指呶灰丫?,后续环保限产力度不确定性较大。需求方面,钢厂高炉消耗处于良好状态,焦炭库存小幅提升,采购维持正常节奏。我们认为虽然本周的最后几天钢材市场价格有所上行,但钢厂利润受挤压严重,焦炭价格首当其冲收到压制。此外,焦炭市场整体供需关系并不紧张,预计后市将稳中偏弱运行。近期重点关注的风险点:钢厂成材利润及高炉开工情况,操作上建议投资者震荡偏空思路操作。

        焦煤(JM)

        震荡偏空思路操作

        周五夜盘焦煤1909合约小幅低开后偏弱运行,日内振幅微小,成交较差,持仓量下行。现货方面,最近国内焦煤市场价格稳中偏弱运行,成交情况偏差。21日京唐港山西主焦煤库提价1770元/吨(持平),连云港山西主焦煤平仓价1870元/吨(持平),日照港澳洲主焦煤车板价1540元/吨(持平)??獯娣矫?,21日统计中国炼焦煤煤矿库存144.8万吨(-6.74);100家独立焦化厂炼焦煤库存平均可用天数15.33天(+0.1),库存数量799.8万吨(-2.7);110家钢厂焦化厂炼焦煤库存888.7万吨(+31.3)。综合来看,受下游钢、焦行情弱势影响,近期焦煤现货价格松动。国内产地方面,当前炼焦原煤产能释放较低的状况未改,但受焦炭价格下行影响,高硫资源价格率先回落,上游洗煤厂库存略微积累。进口方面,蒙古煤进口日通关车数维持中等偏低水平,而澳洲炼焦煤受限情况依旧。我们认为焦煤期货自4月中旬起行情已经得到较大幅度的上行,随着产业成本压力的传导,炼焦煤强于焦炭的情况可能难以延续,预计后市将稳中偏弱运行。近期重点关注的风险点:进口炼焦煤通关情况,操作上建议投资者震荡偏空思路操作。

        动力煤(TC)

        暂且观望

        周五夜盘动力煤1909合约跳空高开后小幅拉升,此后走势较稳,日内振幅微小,成交活跃,持仓量略增。现货方面,最近国内动力煤市场价格平稳运行,成交情况一般。21日忻州动力煤车板价418元/吨(-15),最新秦皇岛港山西Q5500动力末煤平仓价595元/吨(+5)??獯娣矫?,21日统计环渤海三港煤炭港口库存1184.5万吨( -18.2);国内六大电厂煤炭库存1786.6万吨( -15.5);库存可用天数26.8天( -0.3),六大电厂日耗66.6万吨/天(+0)。综合来看,近期国内动力煤市场在供应增长受限与下游需求疲软的矛盾中持稳运行。供应方面,安全环保检查及煤管票的限制令产地煤矿产能释放持续低位,虽然市场对6月底“三西地区”煤矿全面复产报有较大期待,但我们认为宏观调控可能更倾向于令市场供需关系稳中偏紧运行。下游需求方面,厄尔尼诺现象导致近期降雨量激增,水力发电对火电的挤出效应有所显现,电力行业在高库存、低日耗的背景下对于迎峰度夏的备库任务量较小,预计下周市场交投可能转弱并拖累行情运行,预计后市将稳中偏弱运行。近期重点关注的风险点:进口管控政策和国内产能释放情况,操作上建议投资者暂且观望。

        甲醇(ME)

        多单择机谨慎入场

        甲醇期货主力合约上周整体震荡上行,周五隔夜期价震荡偏强运行,成交活跃,持仓整体降幅明显,期价在60日均线附近暂存阻力,周五收盘期价重回2400元/吨下方。现货市场方面,华东市场甲醇报价在2325-2430元/吨,报价约在2080-2170元/吨附近,各地区报价相对平稳,现货市场略有好转??獯娣矫?,最新数据显示,华东、华南两大港口甲醇社会库存总量为67.1万吨,较前期增加2.35万吨,近期库存总量有所增加,但库区普遍认为未来一段时间库存压力高企。目前市场呈现在多数利好消息刺激的基础下期现价格均表现不及预期,进入6月下旬下游需求开始好转,在新增MTO装置的利好支撑下,内地价格表现相对坚挺。但空头交易者认为未来市场在春检结束后会遭遇供给短期过度释放现象,此外江苏盐城爆炸事件持续发酵,下游需求不足预期增加,受上述因素影响,甲醇期现价格前期均呈现大幅走跌现象。综合来看,近日下跌多为原油走弱以及国际形势不确定因素增加拖累,故操作上建议多单逢低谨慎入场,后市关注原油价格走势。

        玻璃(FG)

        多单谨慎持有

        玻璃期货主力合约上周高位偏强运行,期价曾一度触及1500元/吨一线,市场多头氛围浓厚,周五隔夜期价再度走强,成交良好,持仓量略减,当前均线系统排列良好,上行趋势保持良好。最新数据显示,中国玻璃综合指数1079.78点,环比上周上涨3.43点,同比去年同期上涨-77.56点;中国玻璃价格指数1101.20点,环比上周上涨5.27点,同比去年同期上涨-84.67点;中国玻璃信心指数994.08点,环比上周上涨-3.95点,同比去年同期上涨-49.15点??獯娣矫?,行业库存4214万重箱,环比上周增加-140万重箱,同比去年增加974万重箱。周末库存天数16.58天,环比上周增加-0.55天,同比增加3.84天。现货市场方面,今天玻璃现货市场总体走势尚可,生产企业产销变化不大,市场信心环比有所增加,综合来看,沙河生产装置停工短期使市场对供应紧缩预期增加,故操作上建议多单继续谨慎持有。

        白糖(SR)

        逢低试多

        周五隔夜郑糖主力价格跳水收于5000元/吨上方。近期国际市场上利好因素较多,印度干旱灾情加重引发国际市场对于印度甘蔗产量减少的预测,另外美玉米价格上涨美国乙醇产量下滑,巴西乙醇出口增加令糖产量进一步被挤压,导致国际糖价近期持续反弹,逼近上方13美分/磅。国内方面,当前各个产区均已结束 2018/19 榨糖的工作,云南产区旱情较为严峻,而广西及广东产区降雨丰厚,高温天气有所缓解。进入下周后,加工糖供应量将持续走高,目前各糖厂基本已拿到相关进口配额并陆续开工,未来一段时间内,市场将面临国产糖与加工糖竞争的局面。进入 6 月之后,全国均进入夏季模式市场对冷饮料等需求将增加,从而带动糖业需求的攀升,对糖价形成支撑。综合来看, 需求逐步增加将使得糖价重心逐步上移的可能,全国主产区现货价格上涨,柳州站台报价为5300-5320元/吨,南宁站台今日报价5240-5380元/吨,国内方面,据中国糖业协会统计,截至5月底,2018/19年度全国累计产糖1076万吨,增幅4.4%;累计销售食糖667万吨,销糖率62%,同比增加6.2个百分点,6月产销数据利好国内糖价,贸易商补库意愿较强。操作上,建议投资者待回调到位可轻仓试多,期权方面,当前波动率持稳,建议卖出宽跨式组合。

        农产品
        研发团队

        玉米及玉米淀粉

        逢低布局多单

        上周玉米价格止跌,18日晚中美两国元首通话表示期待再次会晤,引发农产品一波下跌行情,玉米价格也跟随下跌,之后在拍卖底价附近受到支撑反弹。本周玉米拍卖,市场投放量为397万吨,成交183万吨,成交率为46%,成交率较上周继续下降,成交均价为1676元/吨。玉米拍卖成交率和成交溢价均有所降温。当前玉米处于生长季节,据调研显示,今年黑龙江省玉米种植面积或有所下降,近期东北地区土壤墒情较之前有所好转,近期缺乏利多因素,随着拍卖的进行,价格持续回调,关注主产区天气变化情况。下游需求方面,淀粉企业开工率持续下降,加工利润处于亏损状态,企业无利可图,挺价心态较强。饲料需求方面,南方猪瘟疫情持续,饲料企业采购积极性低迷。预计玉米价格在拍卖成本附近有支撑,关注产地天气,中美进展,后期的拍卖成交情况。淀粉方面,本周淀粉开机率61.17%,较前一周的64.42%下降3.25个百分点。本周淀粉库存95.81万吨,较前一周的96.3万吨减少0.49万吨。淀粉库存处于历史高位,淀粉需求疲弱,倒逼深加工企业开机下降,在成本高企及需求疲软的情况下,短期预计淀粉涨跌两难,后期主要跟随玉米价格走势为主。操作上,建议观望。期权方面,在拍卖底价的支撑下,以及生长季,预计玉米价格难以跌破1920元/吨,建议卖出C1909-P-1920。

        大豆(A)

        观望

        上周18日晚中美两国元首通话表示期待再次会晤,引发农产品一波下跌行情,大豆价格震荡走低。美国大豆主产区持续降雨,耽搁大豆播种,美国大豆即将进入晚播期,晚播期或影响大豆单产。国内方面,6月17日,国家2013年产临储大豆成交21.6万吨,成交率为71.91%,成交均价3115元/吨。同时大豆处于需求淡季,下游客户库存相对充足,需要时间消化,市场走货速度放缓,对国产大豆行情不利。国际方面,美豆正值种植期,降雨仍在继续,目前播种进度77%,慢于去年同期的96%。目前仍处于大豆种植期,若农户弃种,则得不到贸易补贴,预计后期若天气允许,农户还是会选择种植大豆,后期关注美国大豆主产区天气情况以及中美贸易谈判新进展。操作上,建议观望。

        豆粕(M)

        多单持有

        中美两国元首通电话,并有望在G20期间会面,近期中美不确定性增加,但美豆相关政策难以在短期内落地。六月中下旬中西部产区降雨逐步恢复,美豆种植进度落后,截至6月16日当周,美豆种植率为77%,低于市场预期的79%,落后于93%的五年均值水平,美豆种植面积存在不确定性,美豆11月合约关注950美分/蒲压力。国内方面,近期下游提货积极性下降,豆粕库存缓增,但较往年仍处于中性偏低水平。截至6月14日当周,国内进口大豆库存环比减少0.49%至426.41万吨,豆粕库存环比增加3.25%至76万吨。豆粕关注2900元/吨争夺 ,操作上建议多单持有。期权方面,建议牛市价差策略。

        豆油(Y)

        暂且观望

        中美两国元首通电话,并有望在G20期间会面,对国内油粕施压,但六月中下旬美豆产区降雨逐步恢复,种植面积存在不确定性,美豆11月合约反弹至900美分/蒲上方,对豆油形成支撑。国内豆油销售疲弱,库存较往年处于高位,且库存同比转正,截至6月14日当周,国内豆油库存周环比增加1.18%至145.995万吨。油脂整体供应压力偏大,但边际供应压力逐步减轻,豆油维持区间震荡思路,操作上建议暂且观望。

        棕榈油(P)

        暂且观望

        近期马棕呈现大供应强出口局面,MPOB报告显示5月末马棕库存环比下降10.34%至2447441吨,但同比库存偏高使得马棕反弹承压。6月马棕库存或将延续环比下降,库存有望回落至接近去年同期水平,马棕边际供应压力持续改善,马棕在1900令吉/吨存在较强支撑。6月中旬马棕出口较上旬好转, ITS和Amspec分别预估6月1-20日马棕出口较上月同期下降12.7%和5.8%。产量方面,SPPOMA数据显示6月1-15日马棕产量较上月同期下降26.44%。印尼能源部表示,6月13日开始测试在汽车中使用B30生物燃料,其目标是到2020年所有生物柴油含量从B20提高到B30,若测试成功并进行推广,将对棕榈油形成提振。国内方面,随着天气回暖,棕榈油消费有所好转,但国内油脂整体供应宽松格局未改,截至6月14日当周,国内棕榈油库存周环比减少7.78%至67.92万吨。棕榈油整体维持低位震荡,操作上建议暂且观望。

        菜籽类

        菜粕多单持有

        6、7月份菜籽到港量仍然偏低,菜籽库存逐步趋紧,本周菜籽油厂开机率回落,菜粕库存大幅下降,但菜油提货缓慢,库存有所上升。截至6月14日当周,国内进口菜籽库存环比减少6.86%至47.5万吨,菜粕库存环比减少37.31%至2.1万吨,菜油库存环比增加0.82%至9.86万吨。美豆天气市启动,对菜粕形成支撑。6月24日国粮中心将竞价销售2.5万吨临储菜籽油,2019年菜油抛出再度开启,对菜油形成压力,后期菜系品种供应矛盾将更加突出,菜油不宜过分看空。操作上建议菜粕多单持有。

        鸡蛋(JD)

        逢高试空

        上周鸡蛋1909合约维持震荡偏弱走势,周五主力合约逢高回调。上周主力合约跌幅2%,成交量上升,持仓量下行。现货方面,本周主产区鸡蛋均价3.51元/斤,环比跌幅3.84%,周初蛋价延续下行走势,下游拿货谨慎,市场流通不畅,各地余货渐多;周三起蛋价止跌后出现小幅上涨行情。主销区鸡蛋均价3.70元/斤,环比跌幅3.65%;终端需求平平,下游环节拿货谨慎,周初蛋价降至阶段性低位后,局部销区有意适当补货,到货量稍增。淘汰鸡方面,养殖户淘汰积极性较高,但下游对高价鸡比较抵触,整体成交一般。鸡苗补栏情况,目前养殖单位空栏普遍不多,整体补栏积极性较前期下滑,加之高温天气不利于养殖单位育雏,部分企业鸡苗排单放缓,多数企业鸡苗订单排至7月下旬,少数排至8月中上旬。供应方面,春节前后补栏的青年蛋鸡陆续进入开产期。小蛋逐步增加,南方梅雨季节逐渐来临,对鸡蛋供应承压,但鸡龄结构仍呈现年轻化的特点。目前大蛋市场占比大约13.4%,大蛋的减少以及蛋价虽然经过3天下跌调整,库存有所减少,但整体供应压力依然不大。需求方面,6月进入鸡蛋传统淡季,终端市场需求平淡,下游环节为规避风险普遍谨慎观望,加之受气温上升及梅雨季节的到来鸡蛋不耐存储,经销商普遍维持低位库存。6月各类院校陆续放假,学校对鸡蛋需求呈缩减趋势,对鸡蛋需求有一定的承压。预计现货价格及近月合约震荡走弱,但跌幅较往年同期受限。关注4400元/500kg支撑位,短期或震荡偏弱运行,操作上建议投资者逢高试空。

        苹果(AP)

        建议观望

        上周苹果价格震荡走低。旧作方面,目前旧季苹果库存处于历史最低。山东地区库容比为16.9%,陕西地区库容比为为3.4%,苹果库存处于低位,当前存货商存货利润2.6元/斤,近期存货商利润有所回落,但仍处于较好的水平。随着当季水果的上市,对苹果消费产生一定冲击,近期苹果走货速度有所放缓。新作方面,目前苹果套袋接近尾声,套袋数高于预期,预计新季苹果产量较17年(正常年份)持平或略减,后期仍有天气炒作的空间,后期关注苹果优果率。操作上,建议观望。

        棉花及棉纱

        暂且观望

        周五隔夜郑棉主力偏弱震荡,市场对于中美关系后期走势悲观情绪较浓以及新疆天气升水逐渐消化,价格回吐周中涨幅。USDA6月供需报告调增了全球棉花库存同时条幅调降全球棉花消费,整体中性偏空。因近期郑棉价格大幅回落,仓单棉性价比提升,点价资源交投较为活跃,仓单压力得到释放。当前下游纺织企业进入传统淡季,且中美贸易摩擦尚未缓和迹象,纱线市场延续弱势,成品库存偏高,纺企销售未见起色。2019年6月10-6月14日抛储第6周,储备棉轮出成交均价12735元/吨,较前周上涨141元/吨,折标准级(3128B)价格14036元/吨,较前周上涨75元/吨,当前我国出口美国的绝大部分纺织品服装加税尚未实施,部分下游企业抓紧时间抢出口,对于储备棉价格有所利好,截止6月9日当周,美棉播种进度为75%,落后去年同期13%,整体种植进度偏慢,短期建议暂且观望。期权方面,当前波动率较高,建议卖出宽跨式组合。

        金属研发团队成员

        黄慧雯(Z0010132),李白瑜,曹凯龙

        能源化工研发团队成员

        黄慧雯(Z0010132),何立弘,韦凤琴 , 郭金诺 , 李吉龙

        农产品研发团队成员

        雍恒(Z0011282),俞涵丽,徐忆冰

        宏观股指研发团队成员

        王舟懿(Z0000394),闫星月,李雪松

        ?
        地址:上海市浦东新区世纪大道1701号中国钻石交易中心13B
        电话:021-60209176 邮编:200122
        上海中期期货股份有限公司 版权所有 沪ICP备10202260号

        沪公网安备 31011502002292号

        内蒙古快三预测_PK10计划稳赚群